|
ÁÖ°£º¸ÇèÀ̽´ Á¦108È£ (2007. 5. 30) |
|
|
|
|
ȯ°æº¯È¿¡ µû¸¥ º¸ÇèÁõ±ÇÈ È°¿ë¹æ¾È °ËÅä
|
º¸Ç迬±¸¼Ò Á¤Ã¥¿¬±¸ÆÀ À¯ÁöÈ£ ÆÀÀå, ÃÖ¿ø ¿¬±¸¿ø
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1990³â´ë ÀÌÈÄ ÇØ¿Ü¿¡¼´Â ±ÝÀ¶°â¾÷È Ãß¼¼¿¡ µû¶ó º¸ÇèÁõ±ÇÈ°¡ È°¼ºÈµÇ°í ÀÖÀ¸³ª, ±¹³»¿¡¼´Â ¹ßÇà½ÇÀûÀÌ °ÅÀÇ Àü¹«ÇÑ ½ÇÁ¤ÀÓ.
- |
Áõ±ÇÈ´Â 1970³â´ë ¹Ì±¹ÀÇ ¸ð±âÁöä±ÇÀ¯µ¿È(MBS)·Î ½ÃÀÛÇÏ¿© À¯µ¿È´ë»óÀ» ´Ù¾çÇÑ ÀÚ»êÀ¸·Î È®´ëÇÑ ÀÚ»êÀ¯µ¿È(ABS)·Î È®´ë ¹ßÀüÇÏ¿´°í, 1990³âºÎÅÍ ½ÃÀÛµÈ º¸ÇèÁõ±ÇÈ°¡ È°¼ºÈµÇ°í ÀÖÀ½.
|
- |
±¹³» º¸Çèȸ»çÀÇ °æ¿ì ÀνĺÎÁ·°ú Á¦µµÀû ±â¹Ý ¾àÈ µîÀ¸·Î º¸ÇèÁõ±ÇÈ´Â ¹°·Ð MBS ¹× ABS È°¿ë»ç·Êµµ °ÅÀÇ ¾ø´Â ½ÇÁ¤
|
|
|
ÇâÈÄ ÀÚº»Áß½ÉÀÇ º¸Çè°¨µ¶ °È, ÁÖÁÖÁß½ÉÀÇ °æ¿µÃß¼¼, ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ¹ßÀü°ú ½ÃÀåÈ¿À²¼º Á¦°í µîÀÇ È¯°æº¯È´Â º¸Çè°æ¿µÃø¸é¿¡¼ ÀÚº»ÃÖÀûȸ¦ À§ÇÑ ´Ù¾çÇÑ ÀÚº»Á¶´Þ¼ö´ÜÀÇ È®º¸, º¸À¯È¸»çÀÇ ¸®½ºÅ© Áß°³±â´É È®´ë µî¿¡ º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ È°¿ë Çʿ伺ÀÌ Áõ´ëµÇ°í ÀÖ¾î È°¼ºÈ ¹æ¾ÈÀ» °ËÅäÇÒ ½ÃÁ¡
- |
ÀÚº»Á߽ɱÔÁ¦(Áö±Þ¿©·ÂÁ¦µµ, RBC µî)ÀÇ °È µî ±ÔÁ¦È¯°æ º¯È¿Í °â¾÷È¿¡ µû¸¥ »ç¾÷ È®´ë µîÀ¸·Î ÀÎÇÑ Ãß°¡ÀÚº»¿¡ ´ëÇÑ Ãß°¡¼ö¿ä°¡ º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ µ¿ÀÎÀÌ µÉ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç, |
- |
º¸ÇèÁõ±ÇÈ´Â ÀÚº»½ÃÀåÀÇ Ã¼°èÀû À§Çè°ú »ó°ü°ü°è°¡ ÀûÀº(nonredundant) ÅõÀÚ¼ö´ÜÀ» Á¦°øÇÏ°í, º¸Ç踮½ºÅ©¸¦ ÀÚº»½ÃÀåÀ¸·Î Áß°³ÇÔÀ¸·Î½á ÀÚº»½ÃÀå¿¡ÀÇ ±â¿©¿Í È°¿ëÀ̶ó´Â ¾ç Ãø¸éÀÌ ÀÖ¾î ÀÚº»½ÃÀå¹ßÀü¿¡ µû¶ó Á¡Â÷ È°¿ë±âȸµµ Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÊ.
|
|
|
|
|
|
|
|
¥°. °ËÅä¹è°æ |
|
|
|
|
ÇâÈÄ ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ¹ßÀü, ÀÚº»Áß½ÉÀÇ ±ÝÀ¶±ÔÁ¦ °È, ±ÝÀ¶±â¾÷ÀÇ °æ¿µÀÚÀ²¼º È®´ë µîÀ¸·Î Áõ±ÇÈÀÇ È°¼ºÈ ±â¹ÝÀº Á¡Â÷ °ÈµÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÊ. |
|
|
ÀÚº»½ÃÀåÅëÇÕ¹ýÀÇ Á¦Á¤À» °è±â·Î ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚ Áõ°¡ µîÀ¸·Î ±¹³» ÀÚº»½ÃÀåÀÌ ¼ºÀåÇÏ°í ´Ù¾çÇÑ ÅõÀÚ»óÇ°À» °³¹ßÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Àü¹®ÀηÂÀÌ È®ÃæµÇ¸é Áõ±ÇÈ¿¡ ´ëÇÑ ¼ö¿ä¿Í °ø±Þ¿©°Çµµ ÁÁ¾ÆÁú °ÍÀ¸·Î ¿¹»ó
|
|
|
ÃÖ±Ù ±ÝÀ¶±â°ü¿¡ ´ëÇÑ ÀÚº»±ÔÁ¦ °È Ãß¼¼´Â ±ÝÀ¶±â¾÷¿¡ ¿ä±¸ÇÏ´Â ÇÊ¿äÀÚº»ÀÇ Áõ°¡¿äÀÎÀÌ µÉ °ÍÀ̸ç, ±ÝÀ¶°â¾÷È ¹× ±¹Á¦È¿¡ µû¸¥ »ç¾÷ È®´ë ¹× ÇؿܽÃÀå ÁøÃâ¿¡µµ ÀÏÁ¤±Ô¸ðÀÇ ÀÚº»À» ÇÊ¿ä·Î ÇÒ °ÍÀÓ.
|
|
|
¶ÇÇÑ, ±ÝÀ¶±â¾÷ÀÇ °æ¿µÀÚÀ²È·Î ÁÖÁÖÀÇ °æ¿µÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ¼º°ú°ü¸®´Â ´õ¿í ¾ö°ÝÇØ Áú °ÍÀ̹ǷΠ°æ¿µÀÚÀÇ ÀÚº»È¿À²¼º ¹× À̿뼺 Á¦°í¸¦ ÅëÇÑ °æ¿µÁöÇ¥ °³¼± ³ë·Âµµ Áõ°¡ÇÒ °ÍÀÓ.
|
|
|
|
ÇâÈÄ º¸Çèȯ°æµµ ±ÝÀ¶È¯°æÀÇ º¯È¿Í Å©°Ô ´Ù¸£Áö ¾ÊÀ½À» °í·ÁÇÒ ¶§, Àû±ØÀûÀÎ º¸ÇèÁõ±ÇÈ È°¿ë ¹æ¾ÈÀ» °ËÅäÇÒ ½ÃÁ¡À̶ó°í ÆǴܵÊ. |
|
|
±¹³» º¸Çèȯ°æµµ ÀÚº»Áß½ÉÀÇ ±ÔÁ¦ °È, ±ÝÀ¶°â¾÷È¿¡ µû¸¥ »ç¾÷¿µ¿ª È®´ë ¶Ç´Â ÇØ¿ÜÁøÃâ Çʿ伺 Áõ´ë µîÀÌ ¿¹»óµÇ°í, ±×·Î ÀÎÇÑ ÀÚº»Á¶´ÞÀ» À§ÇÏ¿© º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ È°¿ë±âȸµµ Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÊ.
|
|
|
|
¥±. º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ ÇöȲ |
|
|
|
1. |
Áõ±ÇÈ °³³ä ¹× À¯Çü |
|
Áõ±ÇÈ(securitization)¶õ ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ¹ßÀü¿¡ µû¶ó ±â¾÷ÀÇ º¸À¯ ÀÚ»ê ¶Ç´Â ºÎä µîÀ» Áõ±Ç½ÃÀå¿¡¼ °Å·¡ °¡´ÉÇÑ Áõ±ÇÀÇ ÇüÅ·ΠÆ÷ÀåÇÏ¿© °Å·¡ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î, |
|
|
±â¾÷ÀÇ ÀÚ»ê, ºÎä, ÀÏ·ÃÀÇ Çö±ÝÈ帧¿¡ ´ëÇÑ poolÀ» ºÐ¸®(Ưº°¸ñÀûȸ»ç(SPV)¿¡ À§ÀÓ)ÇÏ°í, ºÐ¸®ÇÑ ÀÚ»êÀ» À¯°¡Áõ±ÇÀ¸·Î ÀçÆ÷ÀåÇÏ¿© ÀÚº»½ÃÀå¿¡¼ °Å·¡ÇÔÀ¸·Î½á,
|
|
|
±â¾÷ÀÇ ÀÔÀå¿¡¼´Â º¸À¯¸®½ºÅ©¸¦ ÀÚº»½ÃÀåÀ¸·Î ºÐ»êÇÒ ¼ö ÀÖ°í, ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â »õ·Î¿î Á¾·ùÀÇ ÅõÀÚ±âȸ¸¦ Á¦°øÇÒ ¼ö ÀÖÀ½.
|
|
º¸ÇèÁõ±ÇÈ(insurance securitization)¶õ Áõ±ÇÈ¿Í º°°³ÀÇ °³³äÀÌ ¾Æ´Ï¶ó º¸Çèȸ»ç°¡ Áõ±Çȸ¦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© º¸À¯ ÀÚ»ê ¹× ºÎä µîÀ» Áõ±ÇÈ ÇÏ´Â °ÍÀ¸·Î Å©°Ô 5°¡ÁöÀÇ À¯ÇüÀ¸·Î ºÐ·ùÇÒ ¼ö ÀÖÀ½. |
|
|
¹Ì·¡ Çö±ÝÈ帧ÀÇ Áõ±ÇÈ(VIF(value in force))
|
- |
»çÀüÁöÃâ º¸Çè°è¾àÀÇ Àμöºñ¿ëÀº °è¾à ùÇØ¿¡ º¸ÇèÀÚ°¡ ºÎ´ãÇÏ°í, º¸Çè±â°£µ¿¾È ºÐÇÒ »óȯµÇ¹Ç·Î, »çÀüÀμöºñ¿ëÀ» ÀÚº»ÈÇÏ´Â º¸ÇèÁõ±Çȸ¦ ÅëÇÏ¿© ºÎäºñÀ² Áõ°¡¿¡ ´ëÀÀÇÏ°í ÇØ´ç°è¾àºÎ¹®ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡¸¦ Á¶±â ½ÇÇöÇÒ ¼ö ÀÖÀ½. |
|
|
|
Áغñ±Ý Æݵù Áõ±ÇÈ(reserve funding securitization))
|
- |
º¸Çèȸ»çÀÇ Áغñ±ÝÀû¸³ ±ÔÁ¦, RBCÀÇ ¿ä±¸ÀÚº» ÃæÁ· ¶Ç´Â ½Å±Ô»ç¾÷À» À§ÇÑ ÀÚ±Ý Á¶´Þ ¹× ÀÚº»ºñ¿ë °¨¼Ò µîÀ» À§ÇÑ Áغñ±Ý Æݵù Áõ±ÇÈ°¡ °¡´É |
|
|
|
»ý¸íº¸Ç踮½ºÅ©ÀÇ Áõ±ÇÈ(risk transfer securitization)
|
- |
¿øº¸ÇèÀÚÀÇ »ý¸íº¸Çè »ç¸Á·ü¸®½ºÅ© ¶Ç´Â ¿¬±ÝÀÇ »ýÁ¸·ü¸®½ºÅ© µî ¼ø¼öº¸Ç踮½ºÅ©¸¦ º¸È£Çϱâ À§ÇÏ¿© º¸Çèȸ»ç°¡ ÀμöÇÑ º¸Ç踮½ºÅ©¸¦ Ưº°¸ñÀûȸ»ç¿¡ ÀÌÀüÇÏ°í Áõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ¿© ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô À̸¦ ÀÌ°üÇÏ´Â ¹æ¹ý |
|
|
|
´ëÀçÇØ ¸®½ºÅ©ÀÇ Áõ±ÇÈ(Cat. Bond)
|
- |
±â»óÀ̺¯À¸·Î ÀÎÇÑ Æødz, È«¼ö ¶Ç´Â ÁöÁø µî ÀÚ¿¬ÀçÇØ·Î ÀÎÇÑ ´ë±Ô¸ð ¼ÕÇØ(catastrophe)¸¦ ÀÚº»½ÃÀåÀ¸·Î ÀÌÀüÇϱâ À§ÇÑ Cat. Bond¸¦ ¹ßÇàÇÏ¿© ÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ÅõÀÚ±âȸ¸¦ Á¦°øÇÏ°í ´ëÀçÇع߻ýÀ¸·Î ÀÎÇÑ º¸ÇèÀ§ÇèÀÇ ÀϺθ¦ Àü°¡ÇÏ´Â ¹æ¹ý |
|
|
|
¼ø¼öÀÚ»ê(º¸Çèȸ»çÀÇ »ó¾÷¸ð±âÁö µî) Áõ±ÇÈ
|
- |
ÀϹݱâ¾÷°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î º¸Çèȸ»ç°¡ °¡Áö´Â ºÎµ¿»ê, ¸ÅÃâä±Ç, ÁÖÅÃÀú´çä±Ç(mortgage) µîÀ» À¯µ¿ÈÀü¹®È¸»ç(SPV)¿¡ ¾çµµÇÏ°í, À̸¦ ±âÃÊ·Î À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ¿© ´ë»óÀÚ»êÀ» À¯µ¿È ÇÏ´Â ¹æ¹ý |
|
|
|
2. |
º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ ÇöȲ |
|
±¹³» ÇöȲ |
|
|
1998³â¿¡ 'ÀÚ»êÀ¯µ¿È¿¡ °üÇÑ ¹ý·ü', 1999³â¿¡ 'ÁÖÅÃÀú´çä±Ç À¯µ¿È ȸ»ç¹ý'À» Á¦Á¤ÇÏ¿© ±ÝÀ¶±â°üÀÇ Áõ±ÇÈÀÇ ¹ýÀû ±Ù°Å¸¦ ¸¶·ÃÇÏ¿© ABS¸¦ ÅëÇÑ ±â¾÷ÀÇ ÀÚ±ÝÁ¶´Þ È°¼ºÈ ¹æ¾ÈÀ» ¸¶·ÃÇÑ ¹Ù ÀÖÀ½.
|
|
|
±×·¯³ª, º¸Çèȸ»çÀÇ °æ¿ì ABS ¹ßÇà ½ÇÀûÀº °ÅÀÇ ¾ø´Â ½ÇÁ¤ÀÓ.
|
- |
2006³â ÀÌÀü º¸Çèȸ»çÀÇ À¯µ¿ÈÁõ±Ç ¹ßÇà ½ÇÀûÀº ¹Ì¹ÌÇÑ ¼öÁØÀ̸ç, 2006³â ¹ßÇà½ÇÀûÀº Àü¹«ÇÔ. |
|
|
|
|
|
|
ÇØ¿Ü ÇöȲ |
|
|
1990~2000³â°£ American Skandia »ý¸íº¸Çèȸ»ç(ASLAC)´Â º¯¾×¿¬±ÝºÎ¹®ÀÇ ³»Àç°¡Ä¡¸¦ ÀÚº»ÈÇϱâ À§ÇÑ Áõ±ÇÈ °Å·¡¸¦ 13¹øÀ̳ª ¹ßÇàÇÔ.
|
|
|
1998~2002³â°£ Hannover Re´Â ½Å½ÃÀå °³Ã´À» À§ÇÑ ÀÚ±ÝÀ» ¸¶·ÃÇϱâ À§ÇÏ¿© 5¹øÀÇ °Å·¡¸¦ ÅëÇÏ¿© »ý¸íº¸Çè, °Ç°º¸Çè ¹× °³ÀλóÇØÀ纸ÇèÀÇ closed block Áõ±Çȸ¦ ÇÏ¿´À½.
|
|
|
¶ÇÇÑ ¿µ±¹ NPI(national provident institution), ¹Ì±¹ Prudential Financial »ç, Mony Life»ç, New Barclays Life»ç µîÀº Å»»óȣȸ»çȸ¦ À§ÇÏ¿© Áõ±Çȸ¦ ÀÌ¿ëÇÏ¿´À½.
|
|
|
ÃÖ±Ù¿¡´Â °í·ÉÈ Ãß¼¼¿¡ µû¸¥ ¿¬±â±ÝÀÇ ÀçÁ¤ ¹®Á¦ ÇØ°áÀ» À§ÇÑ ´ë¾ÈÀ¸·Î Longevity BondÀÇ ¹ßÇà »ç·Ê°¡ ´Ã¾î³ª°í ÀÖÀ½.
|
- |
Àå¼ö¸®½ºÅ©¸¦ ÇìÁöÇϱâ À§ÇÏ¿© EIB(European Investment Bank)°¡ ÃÖÃÊ·Î ¹ßÇàÇÏ¿´À¸¸ç ä±Ç¼ÒÀ¯ÀÚÀÇ »ç¸Á·ü º¯È¿¡ µû¸¥ ¸®½ºÅ© ÇìÁö ¹× ½Å¿ëµî±ÞÇâ»ó¿¡ ±â¿©ÇÏ¿´À½. |
|
|
|
ÇöÀç´Â À¯·´À» Áß½ÉÀ¸·Î AXA, µµÀÌÄ¡¹ðÅ©, BNPÆĸ®¹Ù µîÀÇ ±ÝÀ¶±â¾÷ÀÌ »ç¸Á·ü Çì¡ »óÇ°À» °³¹ßÇÏ¿© ÆǸÅÇÏ°í ÀÖÀ½.
|
|
|
Cat. Bond ¹ßÇà »ç·Ê
|
- |
USSA(United Services Auto Association)´Â 1997³â Residential Re¸¦ ÅëÇØ ¹Ìµ¿ºÎÇØ¾È Ç㸮ÄÉÀÎÀ¸·Î ÀÎÇÑ ¼ÕÇظ¦ ´ãº¸ÇÏ´Â ´ëÀçÇØä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ¿© ÆǸÅÇÔ. |
|
- |
µ¿°æµðÁî´Ï·£µå¸¦ ¿î¿µÇÏ´Â Oriental Land´Â 1999³â ÁöÁøÆÄ¿¡ µû¸¥ ½Ã¼³¼Õ±« µîÀÇ ¼Õ½ÇÀ» ¹æÁöÇϱâ À§ÇØ ¿ø±ÝÀ» º¸ÀåÇÏ´Â ½Å¿ëÀ§Çè ÀüȯÇüä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ¿´À½. |
|
- |
½ºÀ§½º¸®´Â 2002³â Ưº°¸ñÀûȸ»çÀÎ Pioneer 2002 Ltd.¿Í 4³â µ¿¾È ÃÑ 20¾ï ´Þ·¯ÀÇ ÀÚ¿¬ÀçÇØÀ§ÇèÀ» ´ãº¸ÇÏ´Â °è¾àÀ» ü°áÇÏ¿´À½. |
|
|
|
|
¥². º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ Àü¸Á ¹× È°¼ºÈ °úÁ¦ |
|
|
|
1. |
º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ Àü¸Á |
|
º¸Çè»ê¾÷ÀÇ °ÇÀü¼º ±ÔÁ¦´Â °È Ãß¼¼À̹ǷΠÀ̸¦ ÃæÁ·Çϱâ Ãß°¡ÀÚº»¿¡ ´ëÇÑ ¼ö¿ä´Â Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ̹ǷΠº¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ È°¿ë±âȸµµ Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÊ. |
|
|
RAASµµÀÔ¿¡ ÀÌÀº RBC µµÀÔÀ» °ËÅäÇÏ´Â µî ±¹³» º¸Çèȸ»ç¿¡ ´ëÇÑ ÀÚº»Áß½ÉÀÇ ±ÔÁ¦ °È°¡ ¿¹»óµÇ°í ÀÖÀ½.
|
|
|
´çÃÊ ¿¹Á¤º¸´Ù ¿¬±â(2010³â Àü¡¤ÈÄ)µÇ±â´Â ÇÏ¿´À¸³ª, ±¹Á¦È¸°è±âÁØ¿¡ ÀÇÇÑ º¸ÇèÀÚ»ê ¹× ºÎä¿¡ ´ëÇÑ ½Ã°¡Æò°¡Á¦µµÀÇ µµÀÔµµ ¿¹»óµÇ°í ÀÖ¾î ³»Àç°¡Ä¡ Æò°¡¿¡ µû¸¥ Ãß°¡ÀÚº»Á¶´Þ¹æ¾Èµµ °ËÅäÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖÀ½.
|
|
±ÝÀ¶°â¾÷ÈÀÇ ÁøÀüÀ¸·Î º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ ¼ö¿ä¿Í °ø±ÞÀº ´õ¿í È®´ëµÉ Àü¸ÁÀÓ.
|
|
|
±ÝÀ¶°â¾÷È·Î ÀÎÇÑ ½Å»óÇ° ¹× ½Å»ç¾÷ÀÇ È®´ë¿Í ÁÖÁÖ°¡Ä¡ ±Ø´ëȸ¦ À§ÇÑ ÀÚº»ÃÖÀûÈ µî¿¡ º¸ÇèÁõ±Çȸ¦ È°¿ëÇÒ ¼ö ÀÖÀ½.
- |
±ÝÀ¶°â¾÷È´Â º¯¾×º¸Çè ¹× °³Àο¬±Ý½ÃÀåÀÇ È®´ë µî ½Å»óÇ°ÀÇ ½ÃÀåÁ¡À¯À² È®´ë ¶Ç´Â °â¿µ ¹× ºÎ¼ö¾÷¹«ÀÇ È®´ë¿¡ µû¸¥ ½Å»ç¾÷ÁøÃâÀÇ È®´ë µî¿¡ ÇÊ¿äÇÑ ÀÚº» ¸¶·ÃÀ» À§Çؼ´Â Áõ±Çȸ¦ ÀÌ¿ëÇÒ ¼ö ÀÖÀ½.
|
- |
±ÝÀ¶°â¾÷È·Î ÀÎÇÏ¿© ±ÝÀ¶½ÃÀå³» °æÀïÀÌ °¡¼ÓÈ µÇ´Â °æ¿ì ±âÁ¸ÀÇ Safe Heaven*ÀÌ »ç¶óÁö°í º¸À¯¸®½ºÅ©¿¡ ´ëÀÀÇÑ ÀûÁ¤¼öÀÍ È®º¸ °æÀïÀÌ °¡¼ÓÈ µÊ¿¡ µû¶ó ÀÚº»ÃÖÀûÈ°¡ °æ¿µÀÇ ÇٽɰúÁ¦ÀÇ Çϳª°¡ µÉ °ÍÀÓ.
|
|
*Safe Heaven : ±ÝÀ¶±Ç¿ª°£ ¹æ¾îº®ÀÌ Á¸ÀçÇÒ ¶§¿¡ °¢ÀÚ °íÀ¯¿µ¿ª¿¡¼ÀÇ ÀÌÀÍ·ü È®º¸¿¡ ´Ù¼Ò ¿©À¯°¡ ÀÖ¾ú´ø »óȲ
|
|
|
|
±Ý³â 6¿ù ÀÚº»½ÃÀåÅëÇÕ¹ý Á¦Á¤¾ÈÀÌ ±¹È¸Åë°ú°¡ ¿¹»óµÇ´Â µî ÀÚº»½ÃÀå¹ßÀüÀ» À§ÇÑ Á¤Ã¥Àû ³ë·ÂÀÌ °¡¼ÓÈ µÇ°í ÀÖ¾î º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ ¼ö±Þ¿©°ÇÀÌ °³¼±µÇ°í ÀÖ¾î Àû±ØÀûÀÎ ´ëÀÀ¹æ¾È ¸¶·ÃÀ» ÁغñÇÒ ½ÃÁ¡ÀÓ.
- |
ÀÚº»½ÃÀåÀÇ ¹ßÀüÀº ÅõÀÚó È®´ë¿Í ºÐ»êÅõÀÚ Çʿ伺À¸·Î º¸ÇèÁõ±ÇÈ¿Í °°Àº ÅõÀÚ¸®½ºÅ© ºÐ»ê¿¡ À¯¿ëÇÑ ÅõÀÚ»óÇ°¿¡ ´ëÇÑ ¼ö¿ä°¡ Áõ°¡ÇÒ °ÍÀ̸ç,
|
- |
ÀÚº»½ÃÀå¿¡¼ÀÇ º¸ÇèÁõ±ÇÈ ¾÷¹«ÀÇ È¿À²¼ºÀÌ Á¦°íµÇ¾î º¸ÇèÁõ±Çȸ¦ ÅëÇؼµµ ÀûÀº ºñ¿ëÀ¸·Î ÀÚº»Á¶´ÞÀÌ °¡´ÉÇϰųª ÀÚº»ÃÖÀûÈ Àü·«À» À§ÇÏ¿© ÀûÁ¤¼öÁØÀÇ Ã¤¹«ÀÚº»ÀÇ Á¶´ÞÀÌ ÇÊ¿äÇÑ °æ¿ì µî º¸Çèȸ»çÀÇ º¸ÇèÁõ±ÇÈ È°¿ë±âȸ´Â ´Ã¾î³¯ °ÍÀ¸·Î Àü¸Á
|
|
|
|
2. |
º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ È°¼ºÈ °úÁ¦ |
|
º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ È¿À²¼º Á¦°í¸¦ À§ÇÑ ±ÔÁ¦ÀÇ À籸Ãà |
|
|
Áõ±ÇÈÀÇ ´ë»óÀ» ABS, MBS µî ÁÖ·Î ¸ÅÃâä±Ç ¶Ç´Â ´ãº¸Ã¤±Ç¿¡¼ º¸Çèȸ»ç°¡ º¸À¯ÇÏ´Â ¸ðµç ÀÚ»ê ¹× ºÎä¿Í ÀÏ·ÃÀÇ Çö±ÝÈ帧±îÁö·Î È®´ëÇÒ ÇÊ¿ä
- |
ÇöÇà °³º°¹ý(ÀÚ»êÀ¯µ¿È¿¡ °üÇÑ ¹ý·ü, ÁÖÅÃÀú´çä±Ç À¯µ¿Èȸ»ç¹ý, Çѱ¹ÁÖÅñÝÀ¶°ø»ç¹ý)¿¡ ÀÇÇÑ À¯µ¿È¸¸ Çã¿ëÇÏ°í ÀÖÀ½.
|
- |
º¸Çèȸ»çÀÇ Áõ±ÇȾ÷¹«¿¡ ºÎ¼öÇϴ Ưº°¸ñÀûȸ»ç ÀÚȸ»ç·Î ¼³¸³ Çã¿ë ¹× À¯µ¿ÈÀÚ»ê°ü¸®¾÷¹«¿¡ ´ëÇÑ Á¦ÇÑ ÆóÁö¸¦ ÅëÇÏ¿© º¸ÇèÁõ±ÇÈ ¾÷¹«ÀÇ È¿À²¼º Á¦°í¸¦ Áö¿øÇÒ ÇÊ¿ä
|
|
|
|
º¸ÇèÁõ±Çȸ¦ ÅëÇÑ ÀÚº»ÃÖÀûÈ ¶Ç´Â °æ¿µÁöÇ¥ °³¼± µîÀ» À§ÇÑ °æ¿µÀÌ °¡´ÉÇϵµ·Ï Áõ±Çȸ¦ À§ÇÑ ¸ñÀû ¹× ¹æ¹ý¿¡ ´ëÇÑ Á¦ÇÑÀ» ¿ÏÈ
- |
º¸Çèȸ»çÀÇ ÀÚ±ÝÁ¶´ÞÀ» À§ÇÑ ¸ñÀûÀº À繫°ÇÀü¼º ÃæÁ· ¶Ç´Â À¯µ¿¼º À¯Áö·Î Á¦ÇÑÇÏ°í ÀÖ°í, ±× ¹æ¹ýµµ ´çÁÂÂ÷¿ù, »çä ¶Ç´Â ¾îÀ½ÀÇ ¹ßÇà, ȯ¸ÅÁ¶°ÇºÎä±ÇÀÇ ¸Åµµ, ÈļøÀ§Â÷ÀÔ µîÀ¸·Î Á¦ÇÑÇϸç, Â÷ÀÔÇѵµµµ ÀÚ±âÀÚº»¹üÀ§³»·Î ¾ö°ÝÈ÷ Á¦ÇÑ*ÇÏ°í ÀÖÀ¸³ª,
|
- |
ÀÚ±ÝÁ¶´Þ ¹æ¹ýÀÇ ¼±ÅÃÀº ÀÚº»Á¶´ÞÀÇ È¿À²¼º, ¼º°ú¹èºÐÀÇ È¿°ú µîÀ» °í·ÁÇÏ´Â ÀÚº»ÃÖÀûȸ¦ °æ¿µÀÚÀ² ÆÇ´ÜÀ¸·Î ±¸ÃàÇÒ ¼ö ÀÖµµ·Ï ±ÔÁ¦¸¦ ´ëÆø ¿ÏÈÇÒ ÇÊ¿ä
|
- |
´Ù¸¸, º¸Çèȸ»ç´Â ±âº»ÀûÀ¸·Î º¸Çè°è¾àÀ¸·Î Á¶´ÞÇÑ °è¾àÀÚÀÇ Àڻ꿡 ´ëÇÏ¿© ¼±·®ÇÑ °ü¸®ÀڷμÀÇ Àǹ«¸¦ ´ÙÇÒ Ã¥ÀÓÀÌ ÀÖ´Â ±â¾÷À¸·Î ¹«ºÐº°ÇÑ °úÀ×ÅõÀÚ¸¦ À¯µµÇÏ´Â ÀÚº»Á¶´Þ ¹æÁö¸¦ À§ÇÑ ±ÔÁ¦ÀåÄ¡´Â ¸¶·ÃÇÒ ÇÊ¿ä
|
* |
»ó¹ý(¼øÀÚ»ê¾×ÀÇ 4¹è) ¹× ÀºÇà(ÀÚ±âÀÚº»ÀÇ 5¹èÀÇ ¹üÀ§³»¿¡¼ ´ëÅë·É·ÉÀÌ Á¤ÇÑ ¹üÀ§(3¹è))
|
|
|
|
º¸Ç踮½ºÅ©ÀÇ À纸ÇèÀÚ¸¦ °æÀ¯ÇÏ´Â º¸ÇèÁõ±Çȸ¦ À§ÇÏ¿© ±ÝÀ¶À纸Çè¿¡ ´ëÇÑ ±ÔÁ¦µµ Ãß°¡ ¿ÏÈÇÒ ÇÊ¿ä
- |
Cat. Bond µî º¸Ç踮½ºÅ©¸¦ Æ÷ÇÔÇÏ´Â º¸ÇèÁõ±ÇÈ´Â ÁÖ·Î À纸ÇèÀÚ¸¦ ÅëÇÏ¿© ¹ßÇàµÇ´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÏ¿© ±ÝÀ¶À纸Çè ±ÔÁ¦°¡ °É¸²µ¹ÀÌ µÇÁö ¾Êµµ·Ï ±ÔÁ¦ ¿Ïȸ¦ °ËÅäÇÒ ÇÊ¿ä
|
|
|
º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ Åõ¸í¼º Á¦°í ¹× Ç¥ÁØÈ
|
|
|
º¸ÇèÁõ±ÇÈÀÇ ´ë»óÀÌ µÇ´Â º¸Ç踮½ºÅ©ÀÇ Æò°¡´Â ´Ù¾çÇÑ ¿äÀÎ(´ëÀçÇع߻ýÀ², »ç¸Á·ü ¶Ç´Â »ýÁ¸À², À¯ÁöÀ², ¹è´ç·ü, ±ÔÁ¦¸®½ºÅ© µî)À» °í·ÁÇÒ ¶§ ºÒ°¡ÇÇÇÑ ¸éµµ ÀÖÀ¸³ª,
- |
¸®½ºÅ© Æò°¡¿¡ »ç¿ëµÇ´Â º¹ÀâÇÑ ¸ðµ¨¸µÀº Á¤º¸ºñ´ëĪ¹®Á¦¸¦ ¾ß±âÇÏ°Ô ÇÏ°Ô µÇ°í ÅõÀÚÀÚÀÇ ½Å·Ú¸¦ È®º¸Çϱ⠾î·Á¿î ¿äÀÎÀÌ µÉ ¼ö ÀÖÀ½.
|
- |
ÀÌ·± º¸Ç踮½ºÅ©ÀÇ ÀüÅëÀûÀÎ º¹À⼺°ú ºÒÈ®½Ç¼ºÀº ÅõÀÚÀÚ ½Å·ÚÈ®º¸ ¹× ÁÁÀº ½Å¿ëÆò°¡¸¦ ¾ò±â À§ÇÏ¿© ÃæºÐÇÑ ´ãº¸¿Í º¸Áõ µîÀ¸·Î ºñ¿ëÀÌ Áõ°¡
|
|
|
|
º¸ÇèÁõ±ÇÈ°¡ ¸ð±âÁöÁõ±Ç ¶Ç´Â ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç°ú °°ÀÌ ¼º°øÇÏ·Á¸é °ø°³½ÃÀå¿¡¼ ´Ù¼öÀÇ ÅõÀÚÀÚ¿Í °Å·¡µÇ¾î °Å·¡·®ÀÌ ÃæºÐÇÏ¿©¾ß ÇÒ °ÍÀÓ.
- |
º¸ÇèÁõ±ÇÈ »ç·Ê´Â °ÅÀÇ ¸ðµÎ »ç¸ð¹æ½ÄÀ¸·Î ¹ßÇàµÇ°í ÀÖ¾î ÀϹݴëÁßÀ» À§ÇÑ ½ÃÀåÀ¸·Î ¹ßÀüÇϱâ À§Çؼ´Â °Å·¡ÀÇ Ç¥ÁØÈ¿Í ´Ü¼øÈ°¡ ÇÊ¿ä
|
|
|
º¸ÇèÁõ±Çȸ¦ À§ÇÑ ÀÚº»½ÃÀå°úÀÇ Çù·Â ¹× Àü¹®Àη À°¼º µî ±â¹Ý ¸¶·Ã
|
|
|
º¸ÇèÁõ±ÇÈ´Â º¸Ç踮½ºÅ©¸¦ ÀÚº»½ÃÀåÀ¸·Î ÀÌÀüÇÏ¿© ±Ã±ØÀûÀÎ º¸Ç踮½ºÅ©ÀÇ ºÎ´ã°ú ÀÚº»½ÃÀå ÅõÀÚ¼öÀÍ°ú ¿¬°áÇÏ´Â °úÁ¤À¸·Î º¸Çè½ÃÀå°ú ÀÚº»½ÃÀåÀÇ Çù·ÂüÁ¦ÀÇ ±¸ÃàÀÌ ÇÊ¿ä
|
|
|
º¸ÇèÁõ±ÇÈ ¹ßÀüÀÇ °ü°ÇÀÌ µÇ´Â È¿À²¼º Á¦°í¸¦ À§Çؼ´Â ´ë»óÀÚ»ê ¶Ç´Â ºÎä¿¡ ´ëÇÑ ¸®½ºÅ©ÀÇ Åõ¸íÈ°¡ ÇÊ¿äÇÏ°í À̸¦ À§Çؼ´Â ¸®½ºÅ©Æò°¡ Àü¹®ÀηÂÀÇ À°¼º ¹× ¸®½ºÅ©Æò°¡ ±â¹ýÀÇ ¹ßÀü µîÀÌ ÀüÁ¦µÇ¾î¾ß ÇÒ °ÍÀÓ.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|